資産配置衆生相:聰明錢如何保衛“錢袋子”

【資産配置衆生相:聰明錢如何保衛“錢袋子”】近期国内权益类市场大幅波动,各指数纷纷创阶段新低,市场情绪十分低迷。在此背景下,有投资者开始逆向抄底,认为底部已未远“主动买套”。那么,当前是否已是抄底最佳时机?市场波动加剧的背景下,大类資産应该如何配置才能保卫“錢袋子”?(中国证券报)

  “我們現在基本是空倉狀態,近期可能逐步增加倉位,主要方向是中西部地區的基礎設施和消費日本人妻系列。但目前還主要是結構性機會,今日日本人妻系列,只能是根據政策變化在市場短期超跌企穩的時候波段操作。”上海巨潮資産董事長趙公明向中國證券報記者表示。

  近期國內權益類市場大幅波動,各指數紛紛創階段新低,市場情緒十分低迷。在此背景下,有投資者開始逆向抄底,認爲底部已未遠“主動買套”。那麽,當前是否已是抄底最佳時機?市場波動加劇的背景下,大類資産應該如何配置才能保衛“錢袋子”?

  股市:黎明破曉前抄底需耐心

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  近期,A股市場波動加劇,多個主要指數創下階段新低:深證成指創2014年11月底以來新低;創業板指創2015年1月以來新低;中小板指創2016年3月以來新低。

  華南地區有私募基金甚至向媒體表示,目前公司大部分投研人士都休假了。

  投資者的交易意願降至低點。數據統計顯示,目前A股日成交額已經進入“2”時代,在個指數創新低的8月3日,全部A股成交額僅爲2845.58億元。今年以來,A股日均成交額爲4230.85億元;而自7月25日以來,A股成交額便一直低于均值。

  融資客也在撤退。數據顯示,融資余額已連續11周下降,從5月25日當周的9892.49億元降至8月2日當周的8806.80億元,降幅高達10.97%。

  “破曉旭日誕生于至暗的黑夜,市場底部源自于極端的恐慌。當指數估值從3年前的高點調整至今,每一段情緒下跌都令市場進一步接近底部。”深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長但斌表示。

  據廣發證券數據,8月3日當周,A股總體PE(TTM)從此前一周的15.93倍下降至15.08倍;PB(LF)從上周的1.71倍下降至本周的1.62倍。當前A股估值位于曆史相對低位。

  “我已開始‘買套’,難道現在不買到5000點再買?現在往下大不了跌到2000點,我就是按2000點考慮分階段買。”一位股民表示,目前已經開始抄底,就算買入即被套也不怕,因爲在市場估值偏低時戰略加倉是常識。

  不過,縱使估值已低,磨底仍需時日,抄底也需耐心。目前不少券商人士認爲並非極佳的抄底時點。

  華泰證券策略團隊表示,短期A股大勢繼續保持中性。7月下旬至8月初市場交易的主要是外部環境明顯變化之下政策修正的向好預期與政策空間的中性預期。四季度市場或將迎來三項邊際變化:第一,十九屆四中全會召開,大概率討論並提出經濟發展與體制改革的重要方案;第二,10月是可能的降准時點,今年以來的三次降准均選擇宏觀流動性壓力較大的繳稅季—1、4、7月,下半年若再度降准,或會選擇繳稅季的10月;第三,美國11月舉行中期選舉。隨著政策效果的逐步觀察,疊加四季度可能迎來的三項變化,以及明年可能出現的庫存與産能周期共振,年底或是市場中期視角的較好的參與時點。

  黃金:雖跑贏股市但不再避險

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  那麽在最佳抄底時機來臨之前,投資者該如何保衛自己的錢袋子,讓資産保值增值呢?

  作爲硬通貨,黃金通常被投資者作爲應對市場波動的首選保值資産進行配置。但今年以來,黃金價格的走勢卻讓人大跌眼鏡。截至目前,COMEX黃金指數已經月線五連陰,4月以來累計跌幅逾8%,連續下跌時間也創下了近5年的紀錄。

  CFTC最新數據顯示,對沖基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨淨多頭頭寸連續兩周大幅減少。截至7月24日當周,COMEX黃金期貨投機性淨多頭頭寸大減少9244手,這使得淨多倉總量降至48597手,爲2016年1月末以來最低水平。

  雖然COMEX黃金期貨投機性持倉仍爲淨多狀態,但其中空頭持倉增加9327手至172023手,逼近曆史最高水平,這已是連續第七周增加。

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